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专家支招规避清算基金风险

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专家支招规避清算基金风险

□本版撰文 信息时报记者 梁诗柳

A股大盘持续震荡,新基金募集困难的消息时有传出,旧基金清算加速的情况也愈发明显。据Wind数据统计,截至10月12日,今年以来结束托管完成清算的基金数量达到497只,为去年全年的3倍多。记者梳理发现,清算的基金主要是混合型基金和债券型基金。业内人士表示,为降低清算风险,投资者在选择基金时应当规避规模过小或单一持有人占比过大的基金。同时,与目前的新规有冲突的分级基金等,有较大机会面临转型或清算等情况,投资者购买前需慎重考虑。一旦遇到基金清算,要及时赎回或积极转换基金,以免资金被占用。

今年来基金清算速度加快

近期基金清算进入高发期。仅10月12日,就有申万菱信传媒行业、民生加银鑫益C、景顺长城景盈金利C等8只基金发出清算报告。Wind数据显示,今年以来已有497只基金进入清算程序,是去年全年的148只的3倍多。

多位业内人士在接受记者采访时表示,今年清算基金数量激增,有多方面的原因。格上财富研究员张婷表示,首先,今年股债市场表现较弱,尤其是股票市场跌幅较大,很多基金业绩未达预期,投资者大规模赎回,使得基金规模或持有人数量不再满足基金存续条件,从而清盘。其次,之前很多基金都是机构定制型基金,随着金融去杠杆的进行,委外资金大幅撤离,剩下的规模很小,基金也不得不清盘。另外,很多迷你基金运营成本较高,选择清盘会在一定程度降低基金公司的费用支出。

盈米财富基金研究员则表示,一方面,年内政策推动,委外业务的加强监管导致大量委外资金赎回,同时对小规模基金的监管力度也更加严格,使得部分基金选择清盘。另一方面,影响基金清盘的因素还包括市场环境、投资者需求以及基金管理能力。

上海雷根资产管理投资总监李金龙认为,市场低迷导致投资者投资基金意愿下降,同时各基金公司基金同质化严重,处于弱势的产品更容易被淘汰。机构定制化打新基金持续遇冷,也面临清盘。

债券型基金清算比例较高

按照一般经验,债券型基金等风险一般比股票型基金低,然而记者梳理发现,债券型基金清算数量却较股票型基金多。在年内清算的497只基金中,有混合型基金268只,占比过半;债券型基金数量也达到170只,比例为34%,远高于股票型基金39只的清算数量。与此同时,去年清算的基金中,债券型基金的比例更高达57%。

除了市场上债券型基金的总体数量比股票型基金多,导致在清算的基金中占比也多以外,张婷指出,委外资金的风险偏好通常较低,选择债券型基金作为定制化产品的需求较强,2016年上半年大量委外资金通过债基投资债市,债券型基金数量和规模随之激增。从2016年底起,随着监管的加严以及金融去杠杆的进行,债市也开启了一段较长的熊途,很多委外资金逐渐撤离,导致很多迷你基金的出现,这些迷你基金不满足存续条件,从而清盘。

李金龙表示,债券型基金在资管新规下,大资金赎回,导致很多债基规模缩水严重,而债券投资的资金门槛较高,这种情况下,容易导致规模缩水后的债基清盘。另外,今年债券黑天鹅事件也较多,部分债基在踩雷后被投资者赎回清盘。

针对债基的走势,国金证券10月策略指出,综合基本面和政策面来看,短期内债券市场明显转熊的基础较弱,市场大概率维持震荡走势。就债券型基金选择来看,建议重点考察基金管理人中长期投资能力确定核心配置,并通过匹配短期市场趋势和产品风格特征适时调整卫星配置,进行收益增强或阶段性增加组合防御性。具体来说,建议综合考察产品中长期风险收益特征和固收平台优势,重点关注自上而下投资能力突出的管理人旗下产品;另一方面,从短期和中期市场走势出发,建议短期震荡市场中坚持以信用债配置为主,并适度提高债券信用等级来获得稳定收益;中期建议关注久期弹性较大且操作灵活的主动管理产品,作为捕捉交易机会的储备工具。

规模迷你依然是清算主因

基金规模迷你依然是基金清盘的主要原因。在今年清算的497只基金中,仅有72只进入清算期时资产规模在5000万元以上。以10月12日发出清算公告的申万菱信传媒行业为例,该基金由于连续60个工作日基金资产净值低于5000万元,于8月中旬进入清算期。截至最后一个运作日,该基金的规模仅为2963.09万元。

为规避买到清算基金,业内人士建议,可从基金规模和成立时间两点来考察。盈米财富基金研究员表示,投资者可挑选成立时间1年以上及资产规模大于1亿元的基金,规模过小的基金极易触发清盘。

李金龙表示,正常情况下,存续规模较大、基金业绩表现优于同类基金的产品,不太会发生清算。

张婷则更为谨慎,她认为,清盘基金多数是迷你型基金或机构定制化基金,因此投资者别碰这两类基金。最好选择资产规模在5亿元以上、机构资金占比较小的基金。好买基金研究中心研究员黄曦漪也提醒,投资者还要规避单一持有人占比过大的基金,从而降低因机构大规模赎回而导致基金出现清盘的风险。

记者梳理发现,剔除已发出清算公告的基金,截至10月12日,在目前市场上存续的基金中,份额在5000万份以下的基金多达2143只。其中,万家瑞和灵活配置混合型证券投资基金、西部利得汇逸债券型证券投资基金等49只基金的最新份额不足2万份。此外,Wind数据显示,市场现存的8000多只基金中,机构投资者持有比例在99%以上的基金共有1264只。同时,机构投资者持有比例在70%~90%之间的基金也有478只。

规避与政策冲突的基金

随着监管层监管工作不断推进,以及今年“资管新规”的发布,分级基金、保本基金、定增基金等类型的基金与目前的新规有所冲突。李金龙提醒,上述与新政有冲突的基金,不一定会马上进入清算阶段,但大概率会在没有新增规模的情况下,规模逐步缩小,直到不符合存续要求而进入清算程序。因此,这些基金已逐渐面临清盘以及转型的风险,投资者要谨慎购买,尽量别碰。

一旦遇上基金清算,该如何处理?盈米财富基金研究员建议,投资者优先的选择应该是立即进行转换或赎回,避免进一步损失。张婷也表示,不建议等待清盘结束,因为这个过程比较长,可能要占用资金好几个月,还没有什么收益。

李金龙表示,基金清算相当于强制赎回,投资者应关注赎回资金到账,以及自身整体投资安排。比如最初是希望长期持有基金的,可以及时寻找同类型的基金做替代。


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